电子职业中，从来唯有“快”、“准”、“恨”的企业才干享受到超额利润。公司ITO导电膜从2012年8月份投产、到2012年10月份拿到大订单、直至2012年12月二期扩建，充分体现了一家优质电子公司的特征。咱们估量ITO导电膜事务2012年奉献营收5000万元、2013年奉献营收3.15亿元、2014年奉献营收10亿元，公司未来两年高速增加具有坚实基础。

　　智能手机及平板电脑驱动了接触屏工业的快速增加，毫无疑问地，这个驱动力还在不断的加码过程中。

　　智能手机2012年全球出货量到达7.175亿部，同比增加45%；IDC猜测2013年全球智能手机出货量到达9.3亿部、同比增加30%，我国商场智能手机出货量到达3亿部，同比增加44%。

　　NPD猜测2013年全球平板电脑销售量将会超越2.4亿台、同比增加64%，未来5年平板电脑复合增加率到达28%。

　　一起，干流智能手机屏幕从3.5寸逐步进化5寸，接触单体面积扩展一倍。平板电脑、触控型笔记本电脑等中大尺度需求放量，更是把均匀单体面积提上了一个更高的台阶。

　　2012年下半年起，膜式（GFF/GF/GF1/G1F）接触屏劲头远胜玻璃式(GG)大放异彩。现在从干流厂商在研机型数量来看，估量Film有望成为2013年中低端智能手机的干流技能；估量不只iPadmini，并且下一代10.1英寸iPad、KindleFire和GoogleNexus都会选用Film计划，Film也有望成为2013年Pad范畴的干流技能。由此，咱们以为Film式接触屏的干流途径位置将进一步稳固。

　　智能手机和平板电脑热销，使得触控面板求过于供；加上Win8带动触控笔电需求升温，不只让触控双雄胜华、F-TPK宸鸿两岸忙扩产和招募人才；活跃在南科树立触控一条龙的奇美电，也加码扩产中。

　　现在国内触屏出产商所用的ITO导电膜大部分依托进口，国内现阶段首要收买日本及韩国产品，业界抢先的供货商有日东电工、玲寅、尾池工业及帝人化成、东丽等厂商，日本厂商占全体的63%。我国台湾地区也有部分厂商出产，例如智盛、卓伟、联享、楷威、迎辉等，但由于进入ITOfilm范畴晚，与大陆厂商比较并不具优势。

　　从2008年ITO薄膜的国际商场比例来看，日本厂商占全体的63%。从各厂商来看，具有“2Layer”这一自主产品的日东电工占20%，居首位；尾池占16%、排在第二位；帝人化成和韩国SKCHaas显现薄膜别离占11%、排在第三位；GUNZE占7%、排在第五位；第六位今后的厂商比例算计为35%。根据拓扑研究所收拾，2011年全球ITO导电膜产值约为520万平方米。

　　2012年与GG接触屏的竞赛中，膜式GFF接触屏因具低成本特质而逐步占有优势。调研组织猜测：2013年中低阶智能手机放量及Ipad为代表的平板电脑选用膜式接触屏，进一步稳固了膜式接触屏的干流位置。为此，ITO导电膜供需缺口进一步拉大。

　　跟着科技的前进，设备开展也愈来愈快，低温RolltoRoll设备已不再是困难的技能，真实困难的是怎么提高外观良率及提高ITO薄膜的质量，基材与设备之间的调配性常常需求改变设备的组件才干做出好的质量。公司经过人才引入、技能改善，一期（第一条产线月开端投产。投产不久便接获欧菲光价值2400万订单，执行期为2012年10月至12月。若以单价300元/平方米估量，该订单约为8万平方米。仅此一个订单就“强占”了公司本年产值的一半，求过于供之盛况若然。

　　一期50万电容式ITO导电膜商场求过于供，公司经过技改加快镀膜拉升功率，估量将产能完成十分大幅度提高。

　　一期产线条）投产后产品求过于供，公司充分发挥灵敏的快速呼应才干，活跃着手二期扩建项目（6条）。公司充分利用厂区内原预留的厂房，省却了费事的土建工程；就二期出产设备，公司与德国厂商签定优先供货协议，估量将于2013年6月份到货。公司优异的管理水平及快速呼应才干将有效地加快二期项目投产。

　　二期项目建成后，公司具有400万ITO导电膜出产才干。咱们估量2014年公司将独占全球20%的产能。

　　商场环境下产品竞赛不可避免，可是咱们深信公司的归纳竞赛优势将有效地协助公司奠定全球ITO导电膜范畴的主力厂商位置。

　　公司拿下Film式接触屏大厂欧菲光的订单足以阐明公司产品质量牢靠。在一期项目投产3个月后，公司就上马二期300万平米的扩建项目足见公司管理层具有决断的决议计划才干和优异的快速呼应才干。在产品质量合格的情况下，公司产品与进口产品之间竞赛优势显着：1.公司产品具有更优性价比；2.全球电子工业再往我国搬运，公司作为本地企业能有效地就近配套客户；3.公司具有快速呼应才干与优异服务质量。

　　以上三点是我国公司胜出海外的公司（包含我国台湾地区）的不贰法宝。正是依托此，我国电子企业曩昔几年中在全球电子工业搬运浪潮中继续生长。

　　电子职业中，从来唯有“快”、“准”、“恨”的企业才干享受到超额利润。公司ITO导电膜从2012年8月份投产、到2012年10月份拿到大订单、直至2012年12月二期扩建，充分体现了一家优质电子公司的特征。咱们估量ITO导电膜事务2012年奉献营收5000万元、2013年奉献营收3.15亿元、2014年奉献营收10亿元，公司未来两年高速增加具有坚实基础。

　　除ITO导电膜之外，公司纸事务（搬运纸和复印纸）和铝箔事务也是稳步增加。纸事务2012年4月投产，确保了2013年和2014年纸事务成绩稳步增加；铝箔事务收买协议保底2012-2013年盈余1.07亿、1.35亿，同比也增加26%。

　　咱们估量12-14年公司完成营收16.6/24.1/34.7亿元，同比别离增加163%/46%/44%，完成净利润1.30/2.11/4.19亿元，同比增加58%/62%/99%，EPS别离为0.31/0.50/0.99元，对应2013年1月17日收盘价8.49元PE别离为27/17/8.5倍，初次给予“引荐”评级。

　　主办方欢迎投资者的广泛定见，但为了一起营建调和的沟通气氛，需提示投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤别人的、谩骂性的、攻击性的、缺少现实根据的和违背当时法令的言语信息，相关重复问题不再提交。